Angesichts des Widerstands von Aurora erhöht Curaleaf sein Angebot um 25 %

Das feindliche Übernahmeangebot von Curaleaf für Aurora Cannabis stößt auf Widerstand. Nachdem der Vorstand des kanadischen Herstellers den ersten Vorschlag einstimmig abgelehnt hatte, beschloss Curaleaf Holdings, mehr Geld auf den Tisch zu legen. Der Konzern kündigte am 5. Oktober eine Erhöhung seines Angebots um 25 % an, das nun bei 5 US-Dollar pro Aurora-Aktie liegt, und verbesserte gleichzeitig mehrere seiner Bedingungen.

Eine neue Offensive, die den Widerstand von Aurora Cannabis und die Notwendigkeit für Curaleaf verdeutlicht, sein Angebot für die Aktionäre attraktiver zu gestalten. Aurora gibt jedoch nicht nach: Der Konzern fordert die Aktionäre weiterhin auf, keine Entscheidung zu treffen, bevor das überarbeitete Angebot offiziell eingereicht und geprüft wurde.

Ein um 25 % erhöhtes Angebot von Curaleaf

Gemäß den angekündigten neuen Bedingungen würden die Aktionäre von Aurora Cannabis 0,4013 Curaleaf-Aktien und 1 Dollar in bar für jede Aurora-Aktie erhalten. Der ursprüngliche Vorschlag sah 0,3463 Curaleaf-Aktien und 0,75 Dollar in bar vor, was zum Zeitpunkt der Ankündigung im August einem Wert von etwa 4 Dollar entsprach.

Curaleaf bewertet sein Angebot nun mit 5 Dollar pro Aktie, was einem Aufschlag von 86 % gegenüber dem gewichteten 30-Tage-Durchschnittskurs von Aurora entspricht, der am 10. August bei 2,75 Dollar lag, dem Tag vor der Bekanntgabe seiner Absicht, ein Angebot zu unterbreiten.

Der Konzern hat zudem den Höchstpreis der Transaktion um 20 % angehoben, der damit von 5 auf 6 Dollar pro Aurora-Aktie steigt.

Curaleaf versichert, sein Angebot nach Gesprächen mit einem bedeutenden Teil der Aurora-Aktionäre aufgestockt zu haben. Sein Präsident und CEO Boris Jordan bekräftigt, dass diese Investoren die strategische Logik eines Zusammenschlusses unterstützen.

Ein zukünftiger internationaler Cannabis-Riese?

Für Curaleaf geht es um weit mehr als nur die Übernahme eines kanadischen Konkurrenten. Der Konzern stellt den Zusammenschluss als Gelegenheit dar, eine internationale Cannabis-Plattform mit Aktivitäten in 17 Ländern zu schaffen.

Auf Umsatzbasis würde das neue Unternehmen über einen Zeitraum von zwölf Monaten einen Umsatz von mehr als 1,5 Milliarden Dollar erzielen, ein bereinigtes EBITDA von fast 350 Millionen Dollar und eine Marktkapitalisierung von über 3 Milliarden Dollar. Curaleaf rechnet zudem mit jährlichen Synergien in Höhe von mindestens 40 Millionen Dollar.

Die Transaktion würde es den Aktionären von Aurora insbesondere ermöglichen, weiterhin an den internationalen Aktivitäten des kanadischen Konzerns beteiligt zu bleiben und gleichzeitig Zugang zum US-Portfolio von Curaleaf zu erhalten.

Der Bieter hat sich zudem bereit erklärt, die von Aurora geforderten Pro-forma-Abschlüsse in seine Unterlagen aufzunehmen, und hat das Ablaufdatum seines Angebots auf den 4. Dezember 2026 um 23:59 Uhr Rocky-Mountain-Zeit verschoben.

Aurora Cannabis fordert seine Aktionäre weiterhin auf, abzuwarten

Diese Zugeständnisse reichen noch nicht aus, um Aurora Cannabis zu überzeugen. Der Konzern aus Edmonton betont, dass die Ankündigung vom 5. Oktober für sich genommen kein offiziell eingereichtes überarbeitetes Angebot darstellt.

„Die heutige Ankündigung von Curaleaf stellt kein offizielles überarbeitetes Angebot dar, und Aurora hat noch nicht die erforderlichen Unterlagen erhalten, um eine vollständige und ordnungsgemäße Bewertung vorzunehmen“, erklärte Miguel Martin, Executive Chairman und CEO von Aurora.

Der aus unabhängigen Verwaltungsratsmitgliedern bestehende Sonderausschuss beabsichtigt, die endgültigen Unterlagen zu prüfen, bevor der Verwaltungsrat eine neue Empfehlung ausspricht. In der Zwischenzeit hält Aurora daher an seiner Empfehlung fest: Die Aktionäre sollten keine Maßnahmen im Zusammenhang mit dem feindlichen Übernahmeangebot ergreifen.

Aurora ist zudem der Ansicht, dass ihr Vorgehen bei der Alberta Securities Commission bereits Früchte getragen hat. Der Konzern hatte insbesondere das Fehlen von Pro-forma-Abschlüssen und den ursprünglichen Zeitplan des Angebots beanstandet. Zwei Punkte, die Curaleaf nun zu ändern gedenkt.

Der Kampf um Aurora

Die Erhöhung des Angebots ist auch eine Reaktion auf einen der Hauptkritikpunkte am ersten Vorschlag: dessen finanzielle Ausgewogenheit. Aurora verfügte insbesondere über erhebliche Barmittel, während die ursprüngliche Struktur des Angebots das Wertsteigerungspotenzial für die Aktionäre einschränkte und sie gleichzeitig den Kursschwankungen von Curaleaf aussetzte.

Indem Curaleaf mehr Bargeld auf den Tisch legt und den Aktienanteil erhöht, versucht das Unternehmen nun, sein Vorhaben schwerer abzulehnen zu machen.

Der nächste Schritt wird jedoch entscheidend sein: die formelle Einreichung des überarbeiteten Angebots und dessen Prüfung durch den Sonderausschuss von Aurora Cannabis. Bis zu dessen offizieller Empfehlung bleibt der Kampf offen.